Thị trường vàng thế giới trong tuần qua đã chịu áp lực lớn nhất định đến từ việc giá dầu quay trở lại vùng giá 100. Giá vàng thế giới đã giảm xuống vùng 4600 USD/ounce khi eo biển Hormuz vẫn đang tắc nghẽ.

1. THỊ TRƯỜNG THẾ GIỚI (XAU/USD)

1.1. Diễn biến giá và các yếu tố tác động trong tuần

Trong 2 tuần qua, giá vàng thế giới thực hiện biến động giảm sâu mạnh sau đợt tăng của các tuần trước. Giá mở cửa ngày 20/04 ở 4.774,81 USD/ounce đạt mức giá cáo nhất là 4.833,40 USD/ounce sau đó thực hiện giảm xuống và thực hiện đóng cửa tại mức giá 4.613,83 ở ngày 01/05 USD/ounce có những thời điểm đã giảm xuống mốc 4.510,09 USD/ounce phản ứng rõ nét mức ảnh hưởng từ việc Mỹ và Iran vẫn chưa đạt các thỏa thuận dù đã có những tín hiệu tích cực từ phía Iran. 

Xu hướng biến động của giá vàng thế giới

Nguồn: TradingView

1.2 Các tin tức liên mới trong tuần

1.2.1 Mỹ - Iran chưa đạt được thỏa thuận, tổng thống Trump tiếp tục gây sức ép lên Iran

=> Tác động: Việc Iran gửi các đề xuất đàm phán sang Mỹ nhưng chưa được chấp nhận đến từ việc các thỏa thuận này chưa thỏa mãn được tổng thông Donal Trump, đặc biệt là về vấn đề liên quan đến hạt nhân khi Mỹ luôn muốn Iran ký hiệp ước Iran dỡ bỏ hoàn toàn năng lực hạt nhân. Việc này sẽ khiến đóng băng eo biển Hormuz trở nên dài hơi giá dầu sẽ tăng cao và khiến giá kim loại quý bị gặp sức ép lớn.

1.2.2  Áp lực từ Quốc hội Mỹ và các đề xuất mới từ Iran nhiều khả năng mang lại hòa bình

Như vậy, trong 2 tuần vừa qua, Iran đã có 2 lần đề xuất thỏa thuận với phía Mỹ. Mặc dù Mỹ chưa đồng thuận nhưng đây là tín hiệu cho thấy có ý muốn hạ nhiệt từ phía Iran.

Bên cạnh đó, sang tuần đã hết thời hạn 60 ngày theo luật năm 1973 của Mỹ, như vậy Quốc hội Mỹ có thể bắt buộc tổng thống Trump phải chấm dứt chiến dịch quân sự.

=> Tác động: Việc quốc hội Mỹ có thể bắt buộc tổng thống Trump phải chấm dứt chiến dịch quân sự sẽ gây sức ép cho các hành động tiếp theo của ông trong chiến sự lần này cộng thêm việc Iran đã đề xuất đàm phát để hạ nhiệt chiến sự. Sẽ tăng được khả năng đàm phán thành công và có tín hiệu tích cực cho việc kết thúc xung đột mở cửa eo biển Hormuz trở lại.

1.2.3 UAE rời khỏi OPEC tiềm ẩn nguy cơ về “Cuộc chiến giá dầu”

Từ 1/5, Tổ chức Các nước Xuất khẩu Dầu mỏ (OPEC) mất đi một trong những thành viên lớn nhất là Các tiểu vương quốc Arab thống nhất (UAE). Đây là nhà sản xuất dầu thô lớn thứ ba của khối, sau Arab Saudi và Iraq, chiếm khoảng 4% thị phần toàn cầu.

Giới chuyên gia đánh giá tác động từ việc UAE rời OPEC chưa xuất hiện, do eo biển Hormuz vẫn đóng, làm nguồn cung toàn cầu gián đoạn khoảng 10-12 triệu thùng dầu thô mỗi ngày. Tuy nhiên, khi xung đột Trung Đông chấm dứt, không loại trừ cuộc chiến giá dầu sẽ bùng nổ ở vùng Vịnh.

=> Tác động: Việc một nước sản xuất lớn như UAE rời OPEC hiện tại chưa tác động đến giá dầu khi nước này chưa có động thái cụ thể thay đổi sản lượng. Nhưng về dài hạn, khi nước này thay đổi sản lượng có thể tác động lên chính sách của khối OPEC và tạo ra “Cuộc chiến giá dầu”. Từ đó tạo ra những biến động khó lường lên giá vàng thế giới.

1.2.4 Trạng thái đình lạm đang tiềm ẩn tại Mỹ và Châu Âu

=> Tác động: Các nền kinh tế lớn gặp cả lạm phát lẫn việc tăng trưởng kinh tế chậm bị ảnh hưởng lớn từ các yếu tố giá dầu tăng rất cao trong giai đoạn vừa qua. Việc này sẽ khiến Fed sẽ cần thực hiện các chính sách tiền tệ một cách vô cùng thận trọng – có thể sẽ vẫn phải duy trì lãi suất hoặc tăng trong giai đoạn tiếp theo sẽ khiến sức mạnh của đồng USD có sức hút từ đó vẫn có những bất lợi cho vàng. 

Tuy nhiên về mặt ngắn hạn yếu tố địa chính trị đóng vai trò lớn nhất tác động lên giá vàng nhưng với xu hướng các thỏa thuận đang có xu hướng tích cực đặc biệt nhiều lần đề xuất từ phía Iran thì thời gian tới yếu tố kinh tế sẽ bắt đầu có tác động lớn hơn đối với giá vàng đặc biệt là các quyết định lãi suất từ phía FED.

1.2.5 Fed giữ nguyên mức lãi suất tuy nhiên xuất hiện những tín hiệu không đồng thuận cao.

Quyết định lãi suất: Fed giữ nguyên lãi suất nhưng kết quả bỏ phiếu là 8-4 – số lượng ý kiến phản đối cao nhất kể từ năm 1992.

Thông điệp: Các thống đốc có ý kiến phản đối đã yêu cầu loại bỏ hoàn toàn ngôn ngữ "nới lỏng" và rút lại kỳ vọng cắt giảm lãi suất trong năm 2026. Điều này khiến vàng mất đi động lực tăng trưởng từ chính sách tiền tệ.

Rủi ro Stagflation: GDP Mỹ Q1 chỉ đạt 2,0% (thấp hơn dự báo 2,2%) trong khi Core PCE vẫn neo cao ở mức 3,2%..

=> Tác động: Trong bối cảnh PCE ở mức cao, nhưng một số chỉ số kinh tế đang cho thấy về hồi phục kinh tế của Mỹ bắt đầu xuất hiện nhờ vào làn sóng vốn đầu tư lớn vào trí tuệ nhân tạo cùng lượng thất nghiệp giảm, quyết định lãi suất của FED có thể thiên về đi ngang hoặc tăng lãi suất kiềm chế lạm phát. Đây sẽ áp lực lớn cho giá vàng trong thời gian tới.  

1.2.6 Giá dầu tăng mạnh trở lại từ vùng 80 tạo áp lực lớn lên giá vàng

Giá dầu thô WTI Sau thời điểm rơi xuống vùng giá 80 USD, giá dầu đã quay trở lại neo trên vùng 100 USD đến từ áp lực địa chính trị Mỹ  - Iran hiện hữu khi phía Mỹ vẫn chưa đồng thuận với các đề xuất từ Iran.

Giá dầu thô WTI

Nguồn: Trading View

1.2.7 Lãi suất trái phiếu chính phủ Mỹ 10 tăng nhanh lên gần 4,4%

Sau đợt điều chỉnh giảm về ngưỡng 4,25%, lãi suất danh nghĩa đã có mức tăng nhanh lên đến gần 4,4% trong 2 tuần vừa qua đến từ ảnh hưởng của tín hiệu “Diều hâu” từ FED. Đây sẽ là yếu tố áp lực lên giá vàng trong thời gian tới. Việc vẫn ở mức cao tạo ra áp lực nhất định lên vàng tuy nhiên khác với giai đoạn trước khi giá dầu tăng cao trở lại sẽ khiến giá vàng sẽ chỉ duy trì được ở vùng giá nền. 

Hiện tại vị thế của đồng USD giảm do đã xuất hiện nhiều việc thanh toán dầu bằng các đồng tiền ngoại tệ khác. Nếu trong trường hợp Mỹ đàm phán thành công với Iran mà không có quá nhiều quyền lợi trong việc kiểm soát eo biển Hormuz đặc biệt là trong khâu thanh toán sẽ tiếp tục làm đồng USD giảm đi sức mạnh của mình.

Lãi suất chính phủ Mỹ 

Nguồn: Trading View

Chỉ số sức mạnh đồng USD (DXY)

Nguồn: Trading View

1.2.7 Dòng chảy mua bán và lượng sở hữu vàng của quỹ SPDR

Giao dịch trong tuần của quỹ SPDR Gold Trust

Nguồn: https://kgold.io/gold

Trong tuần giao dịch SPDR Gold Trust – quỹ ETF vàng lớn nhất thế giới đã cho thấy những biến động mạnh về mức bán ròng khi trong tuần ghi nhận các mức bán ròng và nắm giữ vào cuối tuần ở mốc 1035,77 tấn thấp hơn so với múc trung bình ở ~1050 tấn

1.3. Những sự kiện tuần tới và nhận định giá vàng

Tuần tới, sẽ chưa có những sự kiện công bố dữ liệu kinh tế vĩ mô nào có ảnh hưởng cao tới giá vàng mà sẽ vẫn phụ thuộc vào kết quả của các cuộc đàm phán của Mỹ và Iran.

Lịch sự kiện tuần tới

Nguồn: Bảo Tín Capital

1.3. Phân tích kỹ thuật

Biểu đồ giá vàng giao ngay (khung ngày)

Nguồn: TradingView

2 tuần vừa qua, giá vàng đã trải qua một đợt giảm giá đáng kể. Xu hướng ngắn hạn vàng đang ở trạng thái tích lũy sau một đợt giảm mạnh từ đỉnh. Giá hiện tại đang nằm dưới các đường trung bình và các ngưỡng Fibonacci quan trọng. Khối lượng giao dịch trong những phiên giảm gần đây có dấu hiệu tăng cao (các cột đỏ cao ở phần dưới biểu đồ), cho thấy phe bán vẫn đang chiếm ưu thế khi giá hồi lên các vùng kháng cự.

Nhận định cho tuần tới

• Kịch bản 1 (xác suất cao): Giá hồi phục và quay trở lại vùng trên của Fibo với ngưỡng 4.705 USD. Đây là kịch bản phù hợp với việc Mỹ và Iran đàm phán thành công trong tuần tới.
• Kịch bản 2 (xác suất thấp): Giá vàng đi ngang và giảm nhẹ trong dải Fibo hiện tại (4.430 – 4.700 USD). Đây là kịch bản phù hợp nếu 2 bên chưa thể đi đến thỏa thuận và giá dầu cùng DXY tiếp tục neo cao tác động tiêu cực lên giá vàng

2. TỔNG KẾT TÁC ĐỘNG TỚI GIÁ VÀNG

2.1 Xu hướng chính: 

Giá vàng tuần tới nhiều khả năng vẫn sẽ được duy trì ở vùng nền 4600 USD/ounce do các yếu tố: (1) Xác xuất đàm phán được thành công mở cơ hội cho giá dầu hạ nhiệt, đồng thời việc đàm phán thành công cũng gián tiếp tạo sức ép thêm cho đồng USD. (2) lạm phát cao ở mức cao tạo ra nhu cầu trú ẩn

2.2 Rủi ro: 

Rủi ro lớn nhất và khó lường nhất đến từ những đột phá địa chính trị bất ngờ, Mỹ và Iran không thực hiện đạt thỏa thuận mà trở nên gay gắt hơn làm giá dầu tăng đột phá khi đóng băng trở lại eo biển Hormuz. Đồng thời việc đồng USD gia tăng sức mạnh của mình thông qua việc gia tăng nhu cầu sử dụng đồng USD cho việc thanh toán giá dầu. Sẽ là các yếu tố chính cho việc kìm hãm đà tăng của giá vàng.